1月9日，国家统计局发布2024年12月全国数据。12月消费市场运行总体平稳，全国CPI环比持平，同比上涨0.1%。扣除食品和能源价格的核心CPI继续回升，同比上涨0.4%，环比上涨0.2%。

受“以旧换新”消费放量、年末促销等因素影响，居民消费热情较高。由于天气温和利于食品生产和运输，食品价格继续下降，12月CPI主要被食品价格拖累，剔除食品和能源后的核心CPI连续第3个月好转，环比增速高于季节性，录得了近10年来12月的最高值。

具体来看，今年秋冬天气温和，有利于生鲜食品生产和运输，生猪供给也相对充足，鲜菜、鲜果、生猪价格连续4个月下行，推动使食品价格环比下降0.6%，但跌幅相比11月收窄2.1%，预计1月春节将对食品价格有所提振。核心CPI方面，衣着价格走势较为坚挺，与疫情前相近；非必需消费价格回暖，消费品“以旧换新”政策对汽车、家电等耐用消费品价格的支撑作用在年末有所体现，通信工具价格转跌为升，年末需求带动家用器具和家庭服务价格好转。

PPI方面，12月PPI同比增速为-2.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点，环比下降0.1%。12月中上游行业既受到石油、铜等国际定价商品价格震荡的影响，也受到国内煤炭、钢铁等商品价格下行的影响。同时，工信部引导下玻璃、水泥产能置换效果较为明显，非金属制品业PPI环比连续3个月上行，验证了政府引导去产能实现价格回稳的有效性。下游行业中，受春节偏早影响，食品制造业PPI有所回暖。

展望2025年，2024年底的中央经济工作会议明确指出“着力实现增长稳、就业稳和物价合理回升”，政策对价格的重视程度上升，改善供需关系提振价格成为2025年的工作重点。2025年包括支持消费品“以旧换新”等提振消费的政策还有较大加码空间，“以旧换新”政策延续并扩容至手机、平板、智能手表等产品，对交通工具、家用器具、通信工具价格可以产生进一步支撑。价格回升有赖于需求侧持续发力，需对居民消费意愿恢复与行业产能供需情况保持关注。