对于日本首相石破茂而言，又一次“大考”正在逼近。

根据日本第27届参议院选举7月初发布的公告，为期17天的竞选活动从3日开始，投票日定在7月20日。

本次选举围绕125个议席展开角逐，其中包括例行改选的124席，以及因东京选区议席空缺而进行的1席补选。预计包括朝野政党、无党派人士在内的参选人数超过520人。日本参议院设有248个议席，议员任期六年，每三年改选一半议席。

值得注意的是，自民党与公明党组成的执政联盟在去年10月的众议院选举中已失去过半数优势。此次参议院选举也被广泛视为对石破茂施政表现的检验。但无论是选前已公布的多项民调，还是被视为参议院改选“风向标”的东京都议会选举，对于石破茂领导的自民党而言，结果并不如其所愿。

从外国人管理到通胀、关税议题

密切关注此次选举的上海大学外国语学院教授、博导陈友骏告诉第一财经，外国人问题首次进入日本的竞选议程，成为选举中的焦点议题之一。

数据显示，当前随着日本加速引进外国劳工和人才，在日外国人数量连续3年创新高。截至去年年底，在日外国人口约为376.9万，同比增长10.5%。此外，在日元汇率走低的背景下，日本去年以来吸引海外游客纷至沓来。旅游业已成为拉动日本经济增长的重要组成部分。

对于这一以往未曾出现过的情况，陈友骏解释道，此前安倍执政时提出观光立国的目标，日本政府最新修改后的目标显示，2025年访日游客数量要刷新2019年创下的纪录（3188万人），“这些年来，访日外国人的数量的确在大幅增加，但是不可否认的是访日人群的层次不一，其中一些人的确在日本当地造成了比较大的社会问题，带来了一定的麻烦，所以对日本社会造成了一定的负面影响。因此，关于外国人管理的议题会成为此次选举中的焦点。”

日媒梳理了此次选举中日本各党派涉及外国人政策的表态，其中右翼阵营强调国家安全、社会秩序，呼吁严格管理外国人；左翼阵营则重视多元文化和国际责任等；中间派则提倡在促进共生和加强管理之间寻求平衡。15日，石破茂政府已宣布新设跨部门机构，以应对部分在日外国人非法滞留、犯罪等问题。

除了首次出现的外国人管理议题，陈友骏表示，第二个焦点就是日本国内当前讨论比较多的通过降低消费税来缓解民众的生活压力，因为日本通胀近期节节攀升，而以大米为代表的食品价格成为主要推手。

日本总务省最新数据，5月份剔除生鲜食品的核心消费者价格指数（CPI）同比3.7%，不但超出市场预期，也高于4月3.5%的年增长率，为2023年1月以来的最大幅度。就备受关注的米价而言，日本农林水产省的价格显示，在截至7月6日的一周里，日本全国约6000家店铺的大米平均售价继续下跌，尽管这一价格已连续7周下跌，但仍高于往年同期水平。

但是，在陈友骏看来，目前要调降消费税难度很大，“因为日本政府高额的债务需要一定的财源保障。因此，消费税的调整暂时还不会主导石破茂政府的议事日程。”

此外，陈友骏表示，美国特朗普政府对日关税也是个被热议的话题，“在野党不会放过这一点。而这又将对石破茂政府造成极大的掣肘，因为不仅是在野党，甚至在很多普通日本民众看来，当前日本政府已与美方进行了7轮关税谈判，但迟迟没有得到美国政府的豁免，实际上这已体现了石破茂政府执政能力的不足。”

15日特朗普在接受美媒采访时就美日关税谈判表示，如果日本不开放市场，美方可能会像此前通过信函所通知的那样，于8月1日对日本输美产品启动征收25%关税的措施。

石破茂需要50席

在上述多重议题交织下，对于石破茂而言，此次选举可谓“背水一战”。在这次不纳入改选的议席中，执政联盟拥有75席。而执政联盟要在参议院选举中维持多数地位，即在248席中超过124席，至少需要获得50席。

选前多项民调已显示，石破茂领导的自民党在参议院选举中极有可能拿不到所需的50个议席。而一旦无法获得50席，对于执政联盟而言就意味着在参议院失去多数地位。而这在6月22日进行的东京都议会选举中又有迹象。彼时，自民党仅获得21席，创历史新低，未能保住第一大党的地位。公明党22人参选，最终仅获19席。

野村证券在选前一周发布的报告显示，多项民调显示执政联盟失去参议院多数席位的可能性正显著增大，若败选，对股市将产生分化影响。一方面，政治不确定性和美日谈判中断将拖累市场情绪；另一方面，潜在新政府的财政刺激预期和日本央行加息推迟将为市场带来支撑。

陈友骏分析认为，执政联盟此次拿不到50票将是大概率事件，“关键看最终输了多少。”

如果执政联盟败选，至于石破茂是否会下台，陈友骏认为并不一定，“毕竟自民党内目前也没有特别好的替代人选，没有一个众望所归、能够完全取代石破茂的这样人物。”

但是，陈友骏表示，可以肯定的是，自民党内反对石破茂的声音肯定会越来越多，比如原来安倍派的成员已有不少反对声音，而且未来，石破茂的执政肯定会在国会遇到很大的阻力，“很多议案，包括政府想推进的事都会受到国会层面的施压，可能最终迫使他改变初衷，这是他未来可能面对的最大问题。”

野村认为，如果政权更迭，自民党和公明党仍可能继续执政，因为在首相提名中众议院拥有优先权，执政联盟在众议院仍是最大政治阵营。

由于选举带来不确定性，当前交易员已经转向做空日元。期权市场中，美元兑日元看涨期权交易量大幅增加，在7月11日的时候比看跌期权高出一倍多。